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「彼らは[Infibeam]がShopcluesと競争しようとしていますが、インドの人々はホットな新製品を割引価格で購入したいため、その会社は苦労しています。これはすべてのeコマース企業が苦労していることです」と上級予測者のSatish Meena氏は言いますアナリスト、Forrester、市場調査会社。そして、Shopcluesは、ビジネス関係者によると、各顧客を獲得するために1,000ルピー以上（14.5ドル）を費やしています。 Infibeamはほとんど何も使いません。では、どのようにして顧客を獲得するのでしょうか？

「すべての銀行にアプローチし、ロイヤルティポイントを蓄積した顧客を派遣するよう依頼し、その方法で販売します」とMehta氏は言います。

しかし、この声明は精査に耐えられません。 「Infibeamは累積ポイントの燃焼に関与したことはありません」と、インド最大のロイヤルティポイント会社であるLoylty Rewardzの創設者兼前CEOであるBijaei Jayaraj氏は言います。

その場合、今すぐ質問しなければならないのは、顧客が本当にInfibeam.comにアクセスするかということです。

顧客ごとに費やされる平均時間は興味深いものです。 Amazonでは、顧客はウェブサイトで8〜9分費やしています。 Infibeamでは、わずか3を超えています。つまり、顧客は3分以内に製品を見つけて支払い、タブを閉じる必要があります。

背の高い質問。

ここで、これらすべての情報を使用して、Infibeamの収益数を詳しく見てみましょう。同社はこれを年間収益で指定していませんが、電子メールでのクエリでは、Infibeamはeコマースビジネスだけで得られる収益はGMVであると述べています、これは298クローネです。そのため、このビジネスで会社が獲得する実際の収益は、見かけの収益よりもはるかに低くなります。

「尾であるため、ネット上でより多くを作成します」とMehta氏は言います。会社は実際の番号を明らかにすることを拒否します。 10％と仮定します。これは、収益が30クローネ（約450万ドル）に近いことを意味します。 eコマース事業の実際の状況は、見た目とは大きく異なります。

「投資家が製品ビジネスのパフォーマンスを評価するためには、GMVと収益の間の分割と2つのモードの収益性が重要であり、その開示は良い習慣です。逆に、その非開示は良いガバナンス慣行ではありません」と、The Kenから送信された電子メールクエリに応えて、コーポレートガバナンスおよびプロキシアドバイザリー会社IiASの創設者兼マネージングディレクターであるAmit Tandon氏は述べています。

株式市場も同様に振る舞うようです。

トリック

上場以来、Infibeamの株価は北に向かっており、2016年4月8日から2.5倍に上昇しています。取引量に大きな変動はありません。しかし、これらの取引量にはいくつかの疑問が生じます。

「かなりの時価総額を持つすべての企業は、市場および企業レベルの要因により、ボリュームに大きな変動があります」と、2Point2 Capital PMSのマネージングパートナーであるアミットマントリは述べています。 「他の市場が混乱しているときでさえ、企業が毎週同じようなボリュームを持つことは非常にまれです。」マントリは2017年2月にTwitterでこれを強調しました。市場全体がパニックに陥り、Infibeamの取引量はほとんど変わりませんでした。

「大企業のボリュームのボラティリティが非常に小さい場合、一緒に働いている少数の投資家によって株式が管理されているためである可能性が高い」とマントリ氏は言います。 InfibeamのBSEに関する最新の提出によると、わずか63のエンティティ（2千ルピー（〜3,000ドル）を超える株式資本を持つ47人の個人とプロモーターおよびプロモーターグループの16人の株主）が企業のほぼ74％を保有しています。

また、このような驚異的な稼働をしている株式の場合、Infibeam株式の1日あたりの配送量は10〜20％の範囲にあります。上場会社の場合、各取引セッションで、株式は取引された合計量と成果物の量を持ちます。総取引量の成果物の割合は、実際に個人のdematアカウントに配信される株式です。残りの取引量は日中取引であり、同じ取引日に二乗されます。

「市場データ[取引量など]は考慮していませんが、配信が少ないということは、憶測が高く、長期的な買い手がいないことを反映しています。これにより、スクリップが不安定になり、そのような株の激しい変動が一般的になります」とタンドンは言います。

 

Spykarは、人々をWebサイトに引き込むために独自のマーケティングを行う必要があります。 Infibeamは、トランザクションごとにいくつかのベーシスポイントを獲得します。平均して、全体として、同社はエコシステムを通過する各トランザクションの0.3〜0.4％を作成しています。または、サブスクリプション料金を請求しますが、多かれ少なかれ、同じ費用がかかります。

マーチャントは、Infibeamのサービスのどの部分が意味をなしているかを選択して使用できます。それに応じて課金されます。すべて良い。

限界利益を達成するための取り組み

Infibeamは、商人だけでなくAmulと政府にもこのサービスを提供しています。これらのトランザクションを促進し、eコマースショッピングの世界全体を所有するために、Infibeamは非常にスマートな購入を行ってきました。 CCAvenueとUnicommerceを購入して、システムにプラグインしました。 Mehtaがそれをさらに複雑にするまで、それはすべて良い話になります。 「私たちは頭を売るのではなく、これらのチャネルを通じて尾を売っています」と彼は言います。彼がテールと言うとき、彼は人気のない製品を意味します。前シーズンのアパレルから数ヶ月前に発売された携帯電話まで、多くの人を見つけられなかったことを意味します。 「この国には価値のある市場があります」とMehta氏は付け加えます。そして、Mehtaは小規模な売り手にも気にしません。 「私たちは、大きなブランドと商人に対処したいだけです。」

これをすべて念頭に置いて、Infibeamの数値をもう一度見てみましょう。

18会計年度に獲得した839ルピーのInfibeamのうち、541.4ルピー（79.1百万ドル）はIWSからのものでした。これには、CCAvenueから得られた収益と、Build a Bazaarから得られた収益が含まれます。 17年度には、CCAvenueは163クローネ（2400万ドル）を獲得し、16年度には113クローネ（1650万ドル）を獲得しました。前年比44％の成長。議論のために、CCAvenueはFY18で1年が横ばいで、トップラインに30％未満しか追加できないと仮定します。それは、Infibeamのトップラインに約200ルピー（2920万ドル）貢献したことを意味します。これはBuild a Bazaarに相当し、340ルピー（4970万ドル）の収入をもたらします。

ここで、簡単にするために、Infibeamがトランザクションごとに0.30％を作成したとしましょう。つまり、InfibeamのすべてのパートナーWebサイトで取引される総商品価値（GMV）は、100,000クローネ（約145億ドル）になります。 GMVはプラットフォームで販売された商品の合計値であり、eコマース会社がその販売を通じて得た実際の収益ではありません。テールを売っている間これのすべて。

「その数は高すぎます」と元Flipkartの幹部は言います。彼は、現在の会社がマスコミと話すことを許可していないため、名前を付けないように求めています。 「すべてのeコマース会社に1つの黄金律があります。昨年のファッションやフロップ電話を販売できる唯一の方法は、1ドル5セントで販売することです。」彼は、顧客が極端な価値を見た場合にのみ意味します彼女はそれを買いたいですか？ 「そして、80％の割引を行っても、マージンを忘れると、物流コストを賄えなくなります。インドで尻尾を売ることはできません」と彼は言います。

命題にはさらに2つの問題があります。

メーカーは在庫を保持することを好まない

売れ残りの在庫は本社に戻り、そこでリサイクルされます。小売業者、流通業者、製造業者の3つのうちのいずれかがデッドインベントリを保持することはほとんどありません。
繁栄
次に、eコマースビジネスにジャンプします。 Mehtaは同じ原則を使用しています。 Infibeam.comでテールを販売します。今回は、マーケティング費用なしで販売します。割引なし。そして、それにもかかわらず、Infibeamは298ルピー（4350万ドル）の収益を上げています。

これは多くの収入です。

インドでテールを販売するShopcluesなどの会社があります。そして、当初の約束を果たすのに苦労してきました。マーケティングと広告に1億8800万ルピー（2750万ドル）を費やした後、180ルピー（2630万ドル）の収益を上げることができました。

 

午前11時、法定湾内のキャビンは空で、ボスはまだ働いていません。 「シフトは午前9時30分から始まります」と、オフィスを案内してくれる人事幹部は言います。 スタッフはモニターに眉をひそめました。 以下のいくつかのフロアは、開発者が座っている場所です。 Infibeamには450人の従業員がいます。Kenの数では、約100〜150人の開発者がいます。 彼らのほとんどは同僚とくつろいでいます。 そのうちの1人は、昨年のオクトーバーフェストのスケジュールをモニターで公開しています。 別の女性はFacebookを開いており、写真にタグを付けています。 20代の一人の若者がAmazonで買い物をしています。

28階に戻ると、管理棟は空です。ギフトシティの不毛の広大な景色を見渡す6フィートの広い窓がある3つの大きなキャビンがあります。 1つはメタ、1つは兄弟、もう1つは父親です。各キャビンには、独自の待合室があります。すべて空です。棚や机の上には何もありません。引き出しは空です。通常、Mehtaは11:30に来ますが、今週月曜日の朝、彼は遅れています。 4時間遅れ。 「家族の緊急事態」と彼のスタッフは謝罪してつぶやいた。

メタがやっと到着すると、活発な動きがあります。しゃくしゃくは突進し、布でテーブルを拭いてきれいにします。 Mehtaが入ります。白いシャツ、青いデニム、暗い靴。 「次の45分間は電話をかけてください」と彼は受付に話します。彼の小屋には固定電話がありません。彼は、iPhoneとSamsungという2つの携帯電話を携帯しています。洗練された後、メタはInfibeamのイメージを変更する必要があると主張します。 Infibeamがどのように機能するかを十分に知っている人はいないと彼は言います。彼はケンが彼に会うためにここにいることを非常に興奮しています。彼はInfibeamのビジネスモデルを説明したいと考えていますが、それはほとんど理解されていないものです。

しかし、理解している人はそれが足りないと言っています。

気晴らし

Infibeamは現在、サービス会社です。

上場したとき、それはインドで最初の電子商取引会社でした。 Mehtaは、彼がBanskals of Flipkartに似た物語を持っていると主張しています。アマゾンを中退した人が、母校に似たモデルを始めるためにインドに来ました。しかし、Mehtaの反対意見にもかかわらず、上場したのはeコマース会社でした。 「当社は、統合的かつ相乗的なeコマースビジネスモデルの開発に注力しているインドの大手eコマース企業の1つであると考えています」と、DRHP（Draft Red Herring Prospectus）は述べています。

しかし、それはここ数年で変わりました。電子商取引会社は重要な役割を果たしています。そして今、InfibeamはITサービス企業になりました。 Build a BazaarまたはInfibeam Web Services（IWS）により多くのことができます。そして、IWSとeコマースの組み合わせは着実に変化しています。 2016年、Infibeamが上場したとき、同社は電子商取引ビジネスから234兆ルピー（3,420万ドル）、Build a BazaarまたはIWSから102ルピー（1500万ドル）を稼ぎました。 18年度、Infibeamはほぼ840ルピー（1億2,300万ドル）を支払いました。このうち、64％はIWSから、残りはInfibeam.comから来ました。

そして、メタは正しい。 IWSの実際の動作を理解している人はほとんどいません。それでは分解しましょう。 Infibeamは、すべての商人のニーズに対応するワンストップショップです。複数のビジネスを1つに統合しています。

Infibeamの大手クライアントの1つは、エントリーレベルのアパレルブランドSpykarです。 Spykarを代表的なケーススタディとして使用しましょう。 17年度には約305ルピー（4450万ドル）のトップラインを記録しました。 全国200店舗で販売しています。 現在、Spykarは売り上げを増やしたいと考えており、インドのインターネット普及率が増加しています。 興奮しています。 そのため、Infibeamにアクセスし、Webサイトのセットアップを要求します。 ここで会社が介入します。Infibeamは.oooと呼ばれるドメインを販売しています。 Infibeamの主張は、.com、.in、および.netが不足していることです。 そして、人々は異なるドメイン名を必要とし、それは珍しいものを提供します。 Spykarがドメインに落ち着くと、Infibeamが引き継ぎ、Webサイトを構築し、マーチャンダイジングを行い、チェックアウトツールを作成し、支払いゲートウェイをセットアップし、Spykarのシステムを自社の倉庫と小売業者にオフラインとオンラインの両方で同期します。 そして今、二人は顧客が来て買い物をするのを待っています。

 

Infibeamの創設者兼CEOであるVishal Mehtaは次のように述べています。彼は髪の毛がいっぱいで少しずんぐりした男です。 「人々が理解できないとき、彼らはあらゆる種類のことを言う」と彼は声を上げる。彼は自分自身を巻き上げているようです。 「それは彼らが私たちを信用していないからです」彼の声はさらに1オクターブ上がります。なぜ彼らはすべきですか？ 「彼らがすべきだから」

MehtaまたはVishal bhai（彼はサークルで知られているように）はInfibeamのCEOであり創設者です。インド最大のeコマース企業の1つです。それは、証券取引所に上場する国内で数少ないインターネット主導の企業の一つです。それはユニコーンであり、10億ドル以上の価値がある企業です。今回は、世界中のベンチャー投資家によって価値が決定されることはありません。現在、同社の時価総額は10億ドルを超えています。ハイテク企業とは異なり、このユニコーンは実際に利益を上げています。

の収入と10万ル

数字のために自分自身を引き締めます。 Infibeamは2016年4月に公開されました。トップラインは337ルーブル（49百万ドル）、利益は8.8ルーブル（130万ドル）でした。 1年前の2015年3月に終了する会計年度には、2億8千万ルピー（4200万ドル）の収入と10万ルピー（150万ドル）の損失が発生しました。 2014年3月までの1年間で、収益は207クロール（30.2百万ドル）であり、ルピー26クロール（約400万ドル）の損失でした。しかし、リストに載って以来、Infibeamの赤字傾向は逆転しました。 17年度、同社は441兆ルピーの収益（6440万ドル）と43.5兆ルピーの純利益（640万ドル）を報告しました。これにより、2018年度はさらにジャンプしました。収益は839ルピー（1億2,200万ドル）で、利益は88ルピー（1290万ドル）でした。これは、前年比でそれぞれ90％と102％の収入と利益の増加です。

過去数年間で、同社は、観光部門のウェブサイトの作成、インド最大の乳製品協同組合、政府のeマーケットプレイス（GeM）向けのeコマースプロジェクトなど、注目の契約を獲得しています。そして、これらは展示されているほんの数個のトロフィーです。会社の高官は、Infibeamが発見されるのを待っている宝石だと信じています。しかし、いくつかはすでにその上にあります。証券会社KRChoksey Shares and SecuritiesのアナリストであるDhaval ShahとPritesh Thakkarは、価格目標がRs 256 / share（$ 3.74）で、Infibeamの購入推奨を持っています。現在、株式は150ルピー/株（2.19ドル）のレベルで取引されています。 「各バケットの成長を考慮して、会社のトップラインは、FY19EからFY20EまでのCAGR 67.2％で成長することを想定しています[2019年度と2020年度の予想会計年度]。さらに、トランザクションおよびサブスクリプションベースの収益は、全体の収益にそれぞれ61.2％および25.4％貢献すると予想しています」と、最新のKRChokseyレポートは述べています。

これらのすべてが真実ではありえないように聞こえる場合、ここにクリンチャーがあります。 Infibeamはインドのシリコンバレーであるベンガルールを拠点にしたいでしょう。しかし、そのルーツはアーメダバードにあります。運転することを決めた場合、ムンバイから約7時間の小さな都市。現在、同社は、GandhinagarのGift Cityにある30階建ての建物の16階を占有しています。両者が同じストーリーを共有しなければならないのは、運命のねじれです。

セットアップ

ギフトシティはどこにもありません。アーメダバードから1時間、ガンディナガールから30分です。サバルマティ川はこの人工都市を半分にカットします。道路は舗装されており、少数の人々は砂漠を居住可能な土地に変えようとしています。最も近い村であるフィロズプルは、レストランやパーティーホールを建設して顧客を引き付けようとしています。しかし、誰も立ち止まりません。ギフトシティには何もありません。どちらも約30フロアの2つの建物がある不毛です。 2つの駐車場があります。不完全な国立証券取引所（NSE）の建物には、その日の取引のライブ実行スクリプトがあります。トラックのない消防署があり、それだけです。ギフトシティは見ものではありません。

2つの建物のうち高い方には、Infibeamがあります。

28階にあります。 Infibeamはその下の15階を占めます。現在、7フロアが占有されており、4フロアが建設中、1フロアがデータセンターを収容し、Infibeamは他のフロアをどうするかを決定していません。 28階は2つに分かれており、1つは法務およびカスタマーサポート、もう1つは管理事務所があります。

 

Parneeta Thakurは長い一日を過ごしました。 電話で看護師が赤ちゃんの体重を26キログラムとする方法を説明するのに時間がかかるため、彼女は忍耐強くがんばります。 看護師は、ハリヤナ州の村の一次医療センターで電子医療記録（EHR）のシステムを初めて使用します。 看護師は、2から6の間の小数を逃したに違いないと説明します。

この日は、ハリヤナ州パンチクラにある州保健資源センター（SHRC）で始まったばかりです。 すぐに、SHRCのドメインエキスパートである35歳のThakurは、電話帳ほどの厚さのバインダーを通り、「200ベッドの病院に800人が入院している」かどうかをAmbalaの地方病院の役員に尋ねます。 。 「患者の平均滞在期間は2年ですか？」

条件の把握

Thakurは、健康記録を電子的に収集することを選択する政府に伴う典型的な歯の問題に直面しています。ハリヤナ州は2013年に決定を下しました。2014年にE-Upchaarソフトウェアソリューションを開発した米国の医療大手UnitedHealth Group（UHG）と契約しました。今日、パンチクラ、パルワ患者;他のほとんどは約40％を記録しています。 Thakurは、2016年のわずか5％から割合が増加していることを嬉しく思います。机の上の厚いバインダーが積み上げられています。

彼女はまだ満足していません。 「データを取得するには常にプッシュする必要があります。理想的には、データは100％の患者から取得する必要があります」と彼女は言います。そうして初めて、彼女は医療提供を完全に変革する可能性のある数字を手に入れることができるでしょう。すべての私立病院の年次報告書に記載されている特定の数値（ベッドあたりの平均コスト、ベッドあたりの占有率、平均滞在時間および自己負担額）が計算される場合にのみ、公共医療が効率的かつ透明になります。

少なくとも、それはハリヤナ州政府が望んでいるようです。そして、他の州政府と中央政府は、ハリヤナがハムスターの車輪のペースを速めるので、ハリヤナが成功できるかどうかを待っています。先月、厚生労働省は、ハリヤナ州で国内で2番目に高い数の品質保証認定医療施設を表彰しました。マハラシュトラ州は最高ですが、質の高い医療の割合という点でははるかに大きな州であるため、「私たちは先導しています」とタクールは言います。プライマリ、セカンダリ、およびターシャリケアを含む約50の施設でのEHRシステムの実装は、この達成に貢献する主要な要因の1つです。

しかし、すべてが順調に進んでいるわけではありません。 Haryanaは、ソフトウェアソリューションに満足していないため、UHGとの契約をキャンセルすることを検討しています。しかし、Thakurは、誰もEHRを簡単に実装できないことに注意しています。ハリヤナは、政府契約の下で労働省にEHRを実装する際の課題に直面しているWiproのようなものに対して、約90百万ルピー（1330万ドル）の予算でソフトウェアを構築するためにUHGを選びました。これは必要なシフトです。

中央政府の5億人の大規模な保険制度であるModicareのバックボーンは、透明性、効率性、詐欺防止の最新の医療システムを構築するためのEHRの全国的な実装です。セクターは製品で賑わっています。 PractoやLybrateのようなデジタルヘルススタートアップは、医師がインドでの個人診療のためにEHRソリューションを購入するように誘っています。 5月、Flipkartの元最高製品責任者であるPunit SoniはSukiを設立し、2000万ドルを調達して医師向けの音声アシスタントを構築し、EHRを更新しました。同時に、州政府はEHRシステムを構築するための技術プロバイダーを探しています。 Haryanaはテストラボです。なぜならEHRが必要であるように、それらは実装が最も難しいからです。

プライマリおよびセカンダリケアセンターだけからEHRを収集しているタミルナードゥや病院情報システムのみに焦点を当てているグジャラートとは異なり、ハリヤナはデータ収集を統合しています。あらゆる種類の政府資金による医療施設から。これを達成するには、Haryana Rs 90クローレ、4年、UHGのre責の複数の事例が必要でした。それでも、2500万人の人口のうち、約1,000万人でEHRを収集することができました（2011年の国勢調査）。データの形は悪いかもしれませんが、その利点は明らかです。

 

「馬レースはイギリス人によって持ち込まれ、それ以来ずっと合法でしたが、数学の方程式を使ったスキルゲームとして簡単に証明できるポーカーはまだ合法化されていません」とプロのポーカープレーヤーRaghav Bansalは嘆きます。

彼の問題は根拠がないわけではありませんが、インドは実際、ギャンブルに関連することが多いカードゲームに徐々に開放されています。 2019年10月、カルカッタ高等裁判所は、ポーカーはスキルのゲームであるという以前のスタンスを繰り返しました。普通のギャンブルではないこと。

厳しいアクションが必要

しかし、インドでのゲームの真の検証は、裁判所の壁の向こうから来る可能性があります。大学から。今日、大学や専用オンラインコース全体のカリキュラムの一環として、ポーカーを合法的に学ぶことができます。

バンサルは当時、選択肢がありませんでした。 2015年の国際ポーカートーナメントワールドシリーズオブポーカー（WSOP）の「イベント47」で9位を獲得した人物として-39,508ドルを獲得した「ファイナルテーブル」に到達した最初のインド人-バンサルは、彼が常にポーカーをプロとして追求します。 （WSOPでの勝ち額は、トーナメントに登録するプレーヤーの数とそのベットに基づいています。）友人から教えられたBansalは、2006年に英国で勉強しながら、大学で2〜5ポンドの小さな賭け金をプレーすることから始めました。オンラインポーカーに参加し、時流に乗ってバンクロールを獲得し、増加させ、ポーカースキルを磨きました。

すぐ後に、Bansalは専門サービス会社のErnst＆Youngのアナリストの立場についてのインタビューをクラックしました。彼はオフィスに足を踏み入れず、代わりにプロとしてポーカーを始めました。

21歳での大胆な選択。しかし、今日の学生にとってはギャンブルではない選択。

インド管理協会のカリカットの戦略管理の准教授であるディーパック・ダヤニシーは、「競争戦略-ゲームオブポーカー」（CSP）と呼ばれる選択的コースを運営しています。インドのトップBスクールでMBAの2年生に教えられたCSPは、確かにゲームにある程度の正当性をもたらします。 Dhayanithyは、学生が意思決定とリスク管理スキルを開発するのを支援することを目的として、2013年から2014年にコースを開始しました。

Dhayanithyのコースは、真のゲームチェンジャーであることが判明しました。過去10年間で、ポーカー教育が主流になり、ライフスタイルブランドBig Stackも2019年10月にインド初のオンラインポーカー大学を立ち上げました。2020年には、主要なポーカーオペレーターであるSpartan Pokerが戦略ゲームの指導を開始しますムンバイのディストリクトスポーツクラブの興味のある選手。 All India Gaming Federation（AIGF）は、インドのオペレーターとプレイヤーの管理を支援しています。

基本的な手順

AIGFのCEOであるローランドランダースは、ポーカー教育のこの成長を目の当たりにして、次のように述べています。ゲーマーは、オンラインプロフェッショナルポーカープレーヤーとしてのキャリアを選択することも選択しているため、このユーザーの要求に応えることができるコースが必要になります。」

専門サービス会社のKPMGのレポートによると、インドのオンラインゲーム業界は、2018年3月に終了した1年間で4,380百万ルピー（617百万米ドル）の価値があると推定されています。Rsに触れる年間成長率22.1％で成長すると予測されています現在、AIGFは、登録オンラインポーカープレーヤーの総数を約500万人と推定しており、インドには約40,000人のプロプレーヤーがいます。

数字があります。しかし、インドは簡単な獣ではありません。ゲームには、潜在的なギャンブル依存症の明らかな影響を超える根本的な問題があります-クリーンで制御された環境でも、ポーカーはタブーゲームであり続けます。偶然のゲームであれスキルであれ（インドのギャンブル法はスキルのゲームを免除しているため）、プロのポーカーは認められるように主張する必要があります。

 

企業は、ローンの支払い時に、貸し手と借り手の両方からお金を稼ぎます。この収益にはさまざまな形があります。借り手と貸し手からの登録料約100-500（1.5-7.5ドル）。ローンを促進するための料金として（借り手で約4％、貸し手で約1％）。いくつかは、借り手が貸し手に支払う遅延支払い手数料の削減も行います（貸し手によるものの40％）。全体として、プラットフォームは各ローンの約7％を獲得できます。ローンの支払いにかかった費用（引受、検証、デジタル取得費用など）の要因であり、未だ約3-5％の純利子マージンが残っています。

さらに重要なのは、ローンが実行されたときに企業がすべてのお金を稼ぐことです。これにより、ビジネスモデルは、ゲームにスキンのない現在の市場で唯一の融資モデルになります。 LenDen Clubの共同設立者であるBhavin Patelは次のように述べています。

ただし、これがシステムをデフォルトに陥りやすくしている理由でもあります。

危険なビジネス

不良ローンとは、少なくとも90日間返済されていないローンのことです。これをよく知るために話した32の貸し手。それらはすべてWhatsAppグループの一部です。しかし、「おはよう」メッセージのたまり場である他のWhatsAppグループとは異なり、このグループの唯一の使命は、その月に誰かが支払いを受け取ったかどうか、および誤った借り手に支払いをさせる方法を見つけることです。

長期にわたって返済が表面化しない場合、RBIは、企業がローンの回収において貸し手を「支援」する必要があると定めています。これには、電話、訪問、法的通知の発行による債務不履行者のフォローアップが含まれます。しかし、指令は、リスクが企業自体ではなく個々の貸し手の肩に残るように作成されました。

それにも関わらず、P2P融資会社は、キャッチ22の状況にあります。責任は彼らにはありませんが、債務者から債務不履行者からお金を回収するのを助けることを貸し手に保証しない場合、システムに対する信頼はありません。これにより、貸し手が減少します。

「P2P（企業）は金融仲介業者ではなく、借り手や貸し手の行動を保証することはできません。信用リスクは完全に貸し手のリスクです。銀行の規律がP2P（企業）に固執することを期待する場合、銀行免許を取得する必要があります」と、指令の起草の初期段階に関与したRBIの元副知事Rガンジーは言います。

バビン・パテルはこの見方に同意します。 「投資家に代わって発生する可能性のあるリスクに対してミューチュアルファンドが責任を負わない場合、なぜ高いデフォルトやアルゴリズムの失敗に対してP2Pプラットフォームが責任を負うべきか。それは、貸し手がこのような高収益に対して取る既知のリスクです」と彼は意見を述べています。

Ashish Bansalはこれを困難な方法で学びました。 Bansalは簡単なマークではありません。精通したエンジェル投資家である彼は、旅行技術会社のCIOです。彼は技術の力を理解しているので、P2P融資に賭けることにしました。彼は、市場が信用できる借り手の分析に使用していたデータ主導のアプローチに感銘を受けました。

2015年から貸し手である彼は、その後、これらのプラットフォームのいずれにも二度と戻らないことを誓いました。 Bansalは、インドのトップP2P融資会社4社を通じて125借り手に52千ルピー（76,117ドル）相当の融資を発行していました。彼の借り手の半分以上がデフォルトした。しかし、彼が貸し出した会社のいずれかからも訴訟は起こされませんでした。彼は2017年8月に4件の訴訟を提起しました。解決の兆候はありません。

デフォルトの設定

マーケットプレイスが貸し手に与える最初のアドバイスは、さまざまなカテゴリーの借り手にローンを分散させることにより、ポートフォリオを危険にさらすことです。

ただし、Bansalは平均金利28％を請求しました。これにより、彼はリスクの高い借り手にさらされました。 「30％を超える最も高い関心度のカテゴリを貸すと、デフォルトは約10％になります。しかし、30％の金利を請求していることを考えると、18％のリスク調整後リターンで収益を上げる必要があります」とLendboxのCEO、Ekmeet Singhは言います。バンサルが取り戻すと期待していた66.5ルピー（97,343ドル）のルピーのうち、彼は23ルピー（34,150ドル）しか受け取っていません。

しかし、問題はリスクの高いカテゴリだけに限定されているようには見えません。皮肉なことに金貸しである自分自身である18％のより適度な金利で貸し出した貸し手も、高いデフォルト率を経験しました。彼は、200借り手に80千ルピー（117,104ドル）を貸したとケンに言った。 35％が彼に返済しませんでした。

「Investors BEWARE…」は、ピアツーピアの融資会社であるFaircentのFacebookページで1つのレビューを読んでいます。予想どおり、コメントには1つ星の評価が付いていました。

「これらの人々を通して投資するならば、あなたは決してお金を取り戻さないでしょう」と別のレビューを叫んだ。

これに続いて、5つ星の評価を付けた一連の肯定的なコメントが続きました。

Faircentの196人のレビュアーのパターンは明らかでした。このサービスを気に入ったのは、手間のかからない融資を受けるという経験に引き込まれた借り手でした。不満を抱いた1つ星のレビュアーは、お金を取り戻すのを待っている貸し手でした。

これらのレビューは、フェアセントだけでなく、インドのピアツーピア（P2P）融資シーン全般の時代の兆候です。関係する企業-フェアセント、レンドボックス、レンデンクラブ、i-Lend、i2iFunding-は、借り手と喜んでいる貸し手を結びつけるオンラインプラットフォームです。 P2P融資コンセプトの背後にある考え方は、金、不動産、定期預金、株式、ミューチュアルファンドへの投資に加えて、かなりの価値がある新しい貯蓄手段を作成することでした。しかし、3年後には、ビジネスの亀裂がすでに現れ始めています。

それらの間で、

ケンは、これらの会社を通じて貸し出すことで解き放つことができる25％以上のリターンに引き寄せられた32人の貸し手（主にビジネスマンと経験豊富な投資家）のグループを特定しました。今日、彼らは幸せからほど遠い。彼らは、デフォルトに対して自分自身を引き締めませんでした。 32社のうち18社がケンにポートフォリオの詳細を開示しました。内容はきれいではありませんでした。それらの間で、彼らはほぼ2,500人に4.3ルピー（631,656ドル）を貸していました。借り手の26％がデフォルトした。これを理解するために、個人ローンを考えてみましょう。P2Pローンのように、担保なしで貸し出します。銀行家によると、これらの平均デフォルト率は4％ですが、ピーク時のデフォルト率はまだ10％程度です。

過去3年間で、市場はますます偏っており、借り手のニーズは貸し手よりもはるかに優先されています。その結果、ケンは32人の貸し手が昨年、これらの市場からすべて撤退したと話した。しかし、預金者のお金を貸す銀行や、貸すためにお金を調達する非銀行金融会社（NBFC）、あるいは銀行と共同貸し付けする新年齢の貸し手とは異なり、このモデルは、プラットフォーム上の貸し手の一定の供給。しかし、貸し手の理想からはほど遠い状況で、インドのP2P貸出会社の将来はどうなるのでしょうか？

なぜ銀行にはすべての楽しみがあるべきか

現在のところ、業界関係者によると、P2Pの融資はまだ規模が小さく、年間約343ルピー（5,000万ドル）しか支出されていません。しかし、月に20％の割合で市場が成長しているため、インド準備銀行は業界を認識しています。 2017年10月に規制を策定し、P2P貸し手向けのノンバンク金融ピアツーピア貸し出し（NBFC-P2P）と呼ばれる別のクラスのライセンスを作成しました。現在、NBFC-P2Pライセンスを持つのはFaircentのみです。他の企業は、ライセンスを申請しており、ライセンスを取得するのを待っていると言います。

これらの企業の信念は単純です。銀行がCibilスコア、銀行取引明細書、給与明細書、過去のデフォルトなどの情報に基づいて信用判断を下すことができるのに、なぜ他の人ができないのですか？

「銀行が貸し出す方法で特別なのはデータです。しかし、データは現在民主化されています。銀行が利用できるすべての情報は、貸し手が利用できます」と、フェアセントのCEOであるRajat Gandhiは述べています。フェアセントはこの分野で最大の企業であり、過去3年間でほぼ40ルピー（580万ドル）の支出を促進しています。 Faircentのような企業は、アルゴリズムを使用して、借り手がCibilスコアが低い理由を正確に分析することにより、銀行が見逃した融資機会を見つけることができると確信しています。

信用情報会社のTransUnion CIBILの2018報告書によると、信用の資格はあるが銀行からはサービスを受けていないインドの消費者は1億5,000万人います。これは、P2P貸し手がプラットフォームの借り手を見つけるためのプールです。

これらの借り手は、給与クラスからです。しかし、小さな会社に勤めているか、まだ最初の仕事に就いているために銀行に背を向けられているようなサラリーマン。おそらく、彼らはCibilのような信用格付け機関からの低い信用スコアさえ持っています。しかし、銀行が不確定要素を見るところでは、P2P貸し手は可能性を見出します。

この後、プロセスは簡単です。借り手アプリケーションは、プール全体から信用できるものを選ぶように吟味されます。承認された借り手は、信用度に基づいて、低リスク、中リスク、高リスクに分類されます。借り手のランキングが悪いほど、ローンの利子は高くなります。これらの率の範囲は、低リスクの場合は12〜15％、中リスクの場合は16〜20％、高リスクカテゴリの場合は25％以上です。貸し手は、リスク選好度に基づいて、借り手とペアになっています。

架空のゴアの町、ミルチナガルの住民は心配しています。誰もが誰もが知っている小さな町は、常に攻撃を受けています。誰によって？みんなのようです。地元の泥棒、邪悪な科学者、野生動物。悪魔も。

幸運なことに、Mirchi Nagarにはヒーロー、つまり町の新しい警官がいます。彼はライオンのように戦う。ライオンのようにもRoえます。ここでパンチ、キック。まったく恐れない。このすべては、たった7つであるにもかかわらずです。彼の名前はリトルシンガムです。

テレビ放送局ディスカバリーネットワークスアジア太平洋の発案者であるリトルシンガムは、子供たちのアニメーション市場を席巻した数少ないインドの漫画キャラクターの1人です。そして、わずか2か月でそれを実現しました。

同じ期間

人気のあるヒンディー語の映画Singhamに基づいて、この番組は2018年4月に開始されました。6月の第1週の時点で、チャンネルの評価は年初から300％上昇しました。番組の短いクリップを放映するディスカバリーのYouTubeチャンネルのチャンネル登録者数は、同じ期間に20,000から1,14,000に増加しました。 「リトルシンガムはボリウッドから借りていました。ビジョンは、子供たちが尊敬できる英雄的なキャラクターを作成することでした。米国に拠点を置くディスカバリーコミュニケーションズの一部門であるディスカバリーネットワークスアジアパシフィックの上級副社長兼ゼネラルマネージャーであるカランバジャジは言います。

リトルシンガムの人気は、もちろんディスカバリーにとって朗報です。しかし、それはまた、数十年にわたるわだち掘れから脱出しようとしている、子供向けのアニメーション業界全体を対象としたものです。伝統的に、インドの子供向けアニメーションは、ダックテイルズ、ミッキーマウス、フリントストーンなどの外国の（吹き替え）コンテンツに支配されてきました。一方、インドのコンテンツはほとんどテレビに届かず、地元のアニメーション産業の成長を効果的に制限します。

しかし、状況は変化しています。リトルシンガムが示すように、メディア企業は現在、地元の子供向けコンテンツにもっと投資したいと考えています。インドの子供向けコンテンツセグメントでは、過去12〜18か月にわたって、新規参入者が最も多く見られました。最も顕著なのは、Amazon Prime、Netflix、AltBalajiなどのビデオストリーミングプラットフォームです。伝統的な放送局の中で、ソニーピクチャーズネットワークスはパーティーに参加し、2017年4月に子供向けの専用テレビチャンネルを開設しました。インド政府もその一部を手に入れようとしています。

非常に多くのプレイヤーが2〜14歳の人口統計を追いかけているため、子供向けのエンターテイメントのルールが書き換えられています。しかし、今後の道のりは単純ではありません。オリジナルのアニメーションコンテンツの作成は、費用がかかり、時間がかかり、労働集約的です。そして、成功の保証はありません。それで、このデジのアニメーション製品の波は持続するでしょうか？それとも、課題と競争に直面して衰退しますか？

ローカルに移動またはホームに戻る

リトルシンガムには興味深いバックストーリーがあります。 Discovery Kidsは2012年に発売され、他のすべての人と同様に、主に外国のコンテンツを放映しました。

インドの16の子供向けチャンネルの視聴者ランキングでは、Discovery Kidsは今年の初めまで10位でした。チャンネルを復活させるために、ディスカバリーは評価を引き出すためにインド人のキャラクターを見つけるために全力を尽くしました。チャネルは内部で8つの異なる文字をテストしました。リトルシンガムに落ち着くと、彼らは制作会社のReliance AnimationやRohit Shetty Picturezと協力して漫画を蘇らせました。

最初は市場をテストするためにわずか30〜40のエピソードを委託したほとんどの企業とは異なり、ディスカバリーは手足を踏み出しました。 1年に200人以上がショーに取り組み、15分間のエピソード300枚と90分間の映画5枚を作成しました。テストされていない新しい漫画のキャラクターにとって、これは大きな飛躍でした。

しかし、大きなリスクには大きな報酬が伴います。 少なくとも今回は。 ディスカバリーキッズはランキングを飛躍させました。 それ以来、ランク6で安定しましたが、2012年の発売以来初めて、ナンバー3への1回限りのジャンプさえありました。 しかし、これがすぐに成功するとは思っていませんでした。 この規模でインド人のキャラクターに取り組んだことはありません」とバジャジは言います。

ディスカバリーキッズはその後、外国のコンテンツを完全に排除しました。